Algemene aanwijzingen voor het maken en actualiseren van SSG's

(versie 25jun11)

1. Gebruik het geconsolideerde financiële jaarverslag van het betrokken bedrijf, dat wil zeggen, dat alle onderdelen en afdelingen van het bedrijf in de totaalcijfers zijn verwerkt. Is het een op de Nederlandse beurs genoteerd bedrijf met $-notatie, gebruik dan zo mogelijk het Amerikaanse 20-F-rapport. Voor Amerikaanse bedrijven kunnen de 10-K-rapporten worden gebruikt.
2. Geconsolideerd versus geconsolideerd én geautoriseerd.
   Op de beurzen genoteerde bedrijven zijn verplicht in het jaarverslag door onafhankelijke accountants geautoriseerde cijfers te publiceren, Om die reden zullen de in het geconsolideerde jaarverslag gepubliceerde cijfers (vrijwel) geheel overeenkomen met die in het formeel geautoriseerde jaarverslag. Uiteraard kan de AVA een jaarverslag niet goedkeuren en zouden verschillen kunnen optreden tussen de eerder gepubliceerde jaarcijfers en de veel later gepubliceerde definitieve jaarcijfers. Alles bijeen genomen kunnen we, om niet onnodig lange tijd te moeten wachten, gebruikmaken van geconsolideerde jaarcijfers en zeker als ze uit 20-F- en 10-K-rapporten zijn overgenomen.
3. Geconsolideerde jaarverslagen kunnen rechtstreeks van webpagina's van de betrokken bedrijven worden gedownload.
4. Doorgaans, enige tijd na het verschijnen van de jaarverslagen, kunnen de pdf-bestanden van vele geconsolideerde jaarverslagen ook vanaf de webpagina's van Analist worden gedownload.
5. 20-F- en 10 K-rapporten zijn o.a. te vinden op de webpagina's van SECfilings.
6. De reden om de geconsolideerde cijfers van het bedrijf zelf te gebruiken en niet de cijfers die bijv. Binck, Alex, Financieel Dagblad, Financiële Telegraaf e.d. publiceren, is, dat er verschillen in interpretatie van de cijfers optreden. Kerngetallen, zoals nettowinst e.d. kunnen daardoor verschillend zijn. Zo kun je van mening verschillen of je inkomsten die niet voortkomen uit het productieproces, maar uit opbrengsten van bijvoorbeeld beleggingen of de verkoop van een overbodig geworden gebouw, al of niet meegeteld moeten worden bij het berekenen van de nettowinst.
7. Punt 6 houdt in, dat het duidelijk moet zijn wat de nettowinst is die in de SSG-bestanden wordt gebruikt.
   We gaan voor het berekenen van de nettowinst uit van de omzet en de overige inkomsten, verminderd met alle ermee gepaard gaande kosten of uitgaven, dus ook die van belastingen. Met andere woorden, het gaat niet om de EBITDA, de EBITA, de EBIT of de EBT, maar om de E (earnings/winst) zonder de A. D, I en T. Soms wordt onderscheid gemaakt tussen tussen nettowinst en aan aandeelhouders toegerekende nettowinst. Omdat we het bedrijf als geheel willen beoordelen, gebruiken we alle nettowinst.
8. Als het "Eigen vermogen per aandeel" ontbreekt bij de kerncijfers in het jaarverslag, deze berekenen door het aan aandeelhouders toegerekende eigen vermogen delen door het aantal aandelen aan het eind van het boekjaar. Als aandeelhouders willen we weten wat het rendement is van het door de aandeelhouders in het bedrijf geïnvesteerde vermogen. Dus gebruiken we hier het aan de aandeelhouders toegerekende eigen vermogen.
9. Als een op de Nederlands beurs genoteerd bedrijf het jaarverslag in $'s publiceert, dan de $-bedragen in de kolommen Nettoomzet, Nettowinst, Eigen vermogen per aandeel en Winst per aandeel plaatsen.
   De hoogste en laagste EoD-koersen in de boekjaren, alsmede de dividenden in €'s noteren. Hanteer voor de dividenden zonodig de €/$-verhouding aan het eind van het boekjaar.
10. Gebruik de normale (basic) Winst per Aandeel en niet de verwaterde Winst per Aandeel.
    De reden ervoor is, dat het programma CoFA zelf de verwatering berekent en o.a. zichtbaar maakt op de analysepagina.
    De basic WpA is de gerapporteerde nettowinst gedeeld door het aantal aandelen.
11. Belangrijk is, dat we altijd dezelfde criteria gebruiken voor de cijfers in de SSG's van een bedrijf. Moeten we voor een bepaald bedrijf afwijken van de aanwijzingen dan hanteren we die afwijking zo mogelijk voor alle boekjaren van het bedrijf. Vermeldt de belangrijkste wijzigingen en de boekjaren, waarvoor de wijzigingen gelden, in de aantekeningen. Bij gebruik van de SSG-bewerker is daarvoor het tekstveld beschikbaar.
12. Hoogste en laagste koersen in het jaar zijn de hoogste en laagste dagslotkoersen (EoD-koersen).
13. Indien het invullen van de hoogste en laagste EoD-koersen in een boekjaar een probleem is, kun je de SSG ook zonder die cijfers opsturen. Ik zal die cijfers dan alsnog invullen.